8月13日，卫星互联网低轨08组卫星于文昌航天发射场发射升空成功入轨。
8月以来，海南商业航天发射场5天内连续完成长征八号和长征十二号火箭发射，创下我国高密度发射纪录，推动商业航天产业2.8万亿元市场规模加速释放，商业航天正迎来资本与产业的双重爆发。
目前，我国航天发射次数再创新高，超过去年同期，同时多款新型号/可复用火箭计划在2025年完成首飞。
叠加证监会“6·18”IPO新政发布，市场对商业航天产业关注度持续提升，商业航天指数连续上涨。
Wind数据显示，截至发稿，航空航天ETF天弘(159241)获净申购超3000万份。
该ETF近5个交易日有4日获资金净流入，累计“吸金”超4200万元。截至8月14日收盘，航空航天ETF天弘(159241)最新份额为4.16亿份，年初至今份额新增率达118.79%，居同标的产品首位。
图片来源：新华社
资本潮涌
6月18日，证监会重新打开科创板第五套上市标准的闸门，明确把商业航天纳入“可尚未盈利”的绿色通道。
自7月29日起，已有接连三家商业航天企业启动IPO，分别为蓝箭航天、屹信航天、中科宇航。
蓝箭航天被称为国内“最像SpaceX”的火箭企业。早在2022年，蓝箭航天便完成了公里级VTVL垂直回收飞行试验,成为全球第二家完成液氧煤油火箭垂直回收复用全部低空工程试验的公司。其具备液体火箭全链条研发能力，已拥有成熟液体火箭朱雀二号，开始商业化运营；其研发的可重复使用火箭朱雀三号，计划于今年首飞并回收。
屹信航天是卫星通信载荷的隐形冠军。通过新算法、新工艺实现载荷小型化，单颗卫星载荷重量控制在50公斤内，功耗降低40%；2024年已为26颗在轨卫星配套物联网载荷。
中科宇航则是商业航天“国家队”的混改样本。目前，其已拥有成熟固体火箭力箭一号，开始商业化运营；液体火箭力箭二号计划在8月底完成首飞。
计划上市的商业航天企业不止这3家。
另一家商业航天的明星企业星际荣耀，也在7月披露了第二十期上市辅导工作进展情况报告。其在2020年便完成股改及上市辅导备案，公司曾透露，将根据自身情况，结合资本市场的政策趋势，适时进行公司上市申报工作。
星际荣耀在2019年实现了双曲线一号运载火箭首飞并精确入轨，成为国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司。8月，星际荣耀的“星际归航”号火箭垂直回收驳船顺利下水，这也是全国首艘海上运载火箭回收船。其大型液体可重复使用运载火箭双曲线三号，将于今年完成首飞及回收。
胡润研究院2025年发布的《全球独角兽榜》显示，蓝箭航天、中科宇航估值分别达200亿元、110亿元。公开信息、IT桔子数据显示，屹信航天估值超80亿元，星际荣耀最新估值约150亿元。
也就是说，这四家企业的总估值加起来超过了500亿元。
今年年初，航天测控管理领域的星图测控（920116.BJ）以“北交所商业航天第一股”的身份成功上市，以逾550%的涨幅高开。截至8月14日收盘，其股价已经从发行价6.92元飙升至69.7元，涨幅超907%，总市值超百亿元。
分析人士表示，目前科创板为商业航天开通“绿色通道”将鼓励更多商业航天企业冲刺上市，为市场带来更多产业链关键企业标的。因此，业内也在密切关注，排队企业中谁会率先成为下一位资本市场的宠儿，承接二级市场对商业航天的热情。
商业“钱”景爆发
资本追逐的，是商业航天从“实验室”走向产业化的质变。
今年以来，卫星组网发射明显提速。国内大型低轨卫星组网频率，已从最初的间隔两个月变为“月发”，甚至7月底8月初的“9天3发”。
目前，GW星座已完成八组卫星在轨部署，预计在2030年之前完成约1300颗卫星的发射，2030年之后平均每年发射量将达1800颗。千帆星座已完成五次发射，在轨卫星数量达到90颗。
高密度发射之下，商业航天迎来产业升级。中航证券、民生证券、长城证券等多家研报指出，卫星互联网进入密集组网期，同时叠加商业航天IPO融资等进程持续加速，持续看好商业航天产业链环节投资机会。
以产业前景来看，上游卫星研制企业将收获大量订单，批量化、标准化生产卫星的能力正在形成。如银河航天承研GW07组卫星，通过模块化设计、机器人合舱工艺，缩短80%研制周期。吉利卫星超级工厂引入汽车制造模式，单星生产周期压缩至28天，年产能力500颗，成本较传统方式下降45%。
分析人士向21世纪经济报道记者表示，做硬件载体需达到一定体量才能有可观的盈利空间，目前业内企业普遍处于“低位”，如长光卫星、国星宇航目前均面临着亏损的困境。但卫星企业正从低货量、高成本的缓慢发展阶段走向高需求、降成本的向好发展。现阶段来看，需求爆发将带动成本、价格、盈利空间成熟的上游核心部组件厂商率先迎来“泼天富贵”。
卫星入轨离不开火箭的“托举”，目前低轨卫星组网发射仍以“长征”系列火箭为绝对主力。但民营火箭的追赶势头已然显现：随着发射稳定性逐步得到验证，再叠加海南商业航天发射场等更多工位投入使用，以及朱雀三号、双曲线三号等可重复使用火箭技术走向成熟，民营火箭的发射成本有望大幅下降。这种成本优势带来的价格竞争力，将吸引卫星企业增加对民营火箭的选择，民营发射力量的市场空间未来值得期待。
华泰证券指出，火箭作为核心产业环节有望实现重点突破，产业催化事件密集，或将持续提振板块情绪。
分析人士表示，商业火箭公司还处于上升阶段，距完全盈利还为时尚早，但上游供应链如配套、核心零部件企业，配套服务（如测控）企业更有望率先迎来业绩增长。
中信建投研报也建议，关注箭体结构件、液体火箭发动机结构件、传感器相关上市公司。
商业航天的下游应用端，正围绕“通、导、遥”三大基础板块不断向下延伸拓展。
2025年以来，三大运营商纷纷推出卫星通信服务业务，传统卫星通信服务商中国卫通也推出消费级卫星互联网产品，华为等手机开启卫星直连。卫星通信正从应急工具逐步升级为全域覆盖的常态化服务。
此外，中航证券预测，“十四五”末及“十五五”时期，卫星导航应用市场增速有望保持年复合15%的增速，卫星遥感下游应用市场需求增速有望恢复至30%左右。可关注低轨卫星互联网配套、地面终端及相关市场方向的企业。
而智能驾驶、低空经济、人工智能与商业航天产业在多个中上游领域存在很多交叉领域，如高可靠性集成电路、惯性导航、雷达、卫星高精度导航、卫星特种遥感应用等等。在上述领域有应用布局的上市公司关注度有望持续提升。
商业航天这条从实验室延伸至资本场的赛道，星箭研制的核心力量正以500亿估值为起点，撬动着更广阔的价值空间。上游核心部组件及下游应用企业有望借规模化发射，率先迎来业绩爆发。
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